借下游消費轉(zhuǎn)暖的東風，螺紋鋼期貨于4150元/噸開始發(fā)力，此后一路上漲，但目前尚未站上4300元/噸。但隨著季節(jié)性消費旺季的到來，螺紋鋼期貨仍將隨著現(xiàn)貨鋼價的上漲而走高。本次兩會揭開了螺紋鋼期貨調(diào)整的大幕。溫家寶總理5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，2012年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標為7.5%，這是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP預期增長目標8年來首次低于8%。國家發(fā)改委在同一日表示，“預計2012年全社會固定資產(chǎn)投資增長16%”，而2011年和2010年的固定資產(chǎn)投資增速目標分別為18%和20%。
國民經(jīng)濟增長和固定資產(chǎn)投資目標同時調(diào)降無疑打擊了多頭的信心。而本周希臘債務重組面臨的失敗風險升溫，也拖累了螺紋鋼期貨進一步下跌。
但是我們認為，螺紋鋼下跌空間有限。隨著季節(jié)性消費旺季的到來，螺紋鋼期貨仍然將隨著現(xiàn)貨鋼價的上漲而走高。
庫存拐點顯現(xiàn)
觀察2007—2011年的螺紋鋼周庫存數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，這5年的螺紋鋼庫存都是從3月上旬出現(xiàn)拐點，之后逐周下降。而在此期間，現(xiàn)貨價格或有反復，但是3、4月總體仍會保持上升趨勢。
今年也沒有例外。根據(jù)鋼之家的數(shù)據(jù)，今年的鋼材庫存下降拐點出現(xiàn)在3月初。截至3月2日，國內(nèi)28個主要城市線材庫存總量為273.35萬噸，較前一周減少1.71萬噸；螺紋鋼庫存總量為890.42萬噸，較前一周減少了3.39萬噸。同時，國內(nèi)熱軋板卷庫存整體呈下降趨勢，冷軋板卷庫存小幅波動。截至3月2日，國內(nèi)24個主要市場及港口熱軋板卷庫存量為472.58萬噸，較前一周減少了5.14萬噸；冷軋板卷庫存量為152.98萬噸，較前一周增加了0.73萬噸。從地域上來看，全國大部分地區(qū)鋼材庫存都在下跌，部分地區(qū)如東北和西北等地區(qū)因為氣溫依然較低，庫存小幅上升。鋼材現(xiàn)貨市場已經(jīng)開始回暖，3月6日上海20MM三級鋼的價格已經(jīng)從2月底的4130元/噸上漲到4190元/噸。
受近期鋼材價格上漲的影響，進口礦價格上漲了10元/噸，國內(nèi)鐵精粉價格調(diào)漲10—15元/噸不等。另外，隨著現(xiàn)貨鋼價的上漲，煉焦企業(yè)的議價能力提高，后期焦炭價格將穩(wěn)中有漲。
螺紋鋼繼續(xù)反彈可能性較大
3月初的螺紋鋼生產(chǎn)成本相比2月底已經(jīng)增加了50元左右，加之消費旺季到來，鋼廠提價意愿日益強烈。
盡管今年的房地產(chǎn)和基礎建設投資情況低于預期，但是由于鋼廠對產(chǎn)量控制得力和季節(jié)性消費高峰到來，我們依然有理由期待螺紋鋼期貨走強。周四市場傳言，希臘債務重組幾近成功，而周五將公布的CPI數(shù)據(jù)很可能回落至4%下方，給國家實施寬松政策創(chuàng)造條件。我們認為，螺紋鋼期貨主力合約1210近期反彈可能性很大，本月有可能沖擊4350元/噸的壓力位，并有可能繼續(xù)上沖至4400元/噸。
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