8月份螺紋鋼和線材產量分別為1504萬噸和1153萬噸,建筑鋼材產量依舊維持在歷史高位。最近報道我國某省涉嫌瞞報5000萬噸粗鋼產量,據筆者到各地的走訪,多數地區(qū)都有民營小電爐,除被媒體曝光的外,全國至少還有5000萬噸產能不在統(tǒng)計范圍之內。中國鋼鐵產能9億—10億噸,今年鋼鐵行業(yè)產能利用率仍高達95%,日均產量維持在200萬噸左右,高于去年水平。國有企業(yè)不減產是因為地方政府要保證GDP、保就業(yè)、保稅收,民營企業(yè)不減產是因為擔心銀行停貸,同時擔心失去市場和用戶。隨著價格反彈,鋼廠更不愿意停產,那么將延長鋼鐵行業(yè)去產能化的時間周期。
全球央行普遍增加流動性,風險資產重新受到青睞,商品期貨整體反彈,QE3對鋼鐵行業(yè)利好有限。鋼鐵行業(yè)主要矛盾仍然是產能過剩,去產能化的問題。短期中國經濟要想快速從泥沼中走出來還得靠基建投資,現在的問題是投資資金來源問題。2012—2013年又是地方債務到期高峰期,大概有3萬億地方債務到期。地方版的“4萬億”投資會讓地方政府債務雪上加霜,投資所帶來的通脹問題也很嚴重,所以中國目前不會推出像2008年那樣大規(guī)模的刺激政策。
雖然短期鋼價激進反彈,但在基本面未有實質性好轉背景下,后市面臨回落風險,前期低點3300元/噸支撐短期難以打破。中期來看,鋼鐵行業(yè)仍面臨去產能化的問題,后期如果投資資金遲遲不能到位,項目不能如開工的話,不排除滬鋼重回下跌趨勢的可能。